#the rise of carry#

刘生平NNTfans　62天前　南昌

金融危机是经济危机，但经济危机不是金融危机，两者之间的区界限随着套利的展开央行的干扰已经变得模糊不清。 实际上，对套利者而言，每次经济危机都是一次非常好的买入机会。 新冠疫情就给了一个非常好的观察窗口。 #the rise of carry#

刘生平NNTfans　80天前　南昌

这一小节字字珠玑，却又看的毛骨悚然。 在法币世界，市场结构是天然的不对称，流动性供应者一定是压榨流动性需求者。 放大至人性的世界，“凡有所求皆是无赖或傻瓜”，需求者在生存面前一定会有恐惧（the ruin problem）,而杠杆者则一定是那个恐惧感最强的边际者，所以会被市场率先挤出。 不对称才是在 ...全文

刘生平NNTfans　94天前　南昌

一、套利的收益来源于三部分：一是长期波动率比短期高，这部分是滚动收益，二是短期波动率的不断下降，这部分是波动收益，三是套利的周期性崩溃套利的长期期望收益要高，这部分是风险溢价收益。 二、套利制度本质上是产生了一种新的金融秩序：将非货币的资产在低波动、低成本、低信用利差的环境下货币 ...全文

刘生平NNTfans　97天前　南昌

在一个杠杠的世界中，什么时候的美元最值钱？答案就是“波动率的价格就是一美元的最大边际效用“。 所以，并不是经济状况导致标普500的下跌，而是标普500的下跌导致了各种经济状况的发生。 随后，在FED的干预下，鼓声继续响起。 这也就是标普500永远处在buy the dip的状态，永远处在牛长熊短的状态。 ...全文

刘生平NNTfans　123天前　南昌

资产和负债虽然在T字账户里是对应的但却是不对称的。除了“资产是弹性的，负债是刚性的”不对称之外，一个人的资产并不一定对应另一个人的负债，比如，保险是购买人的资产但却是保险公司的一个或有负债（contingent liability)。 #the rise of carry# #不对称#

刘生平NNTfans　124天前　南昌

货币套利在两次危机期间的影响是不同的。1998年亚洲金融危机期间，EM与DM国家的利差明显扩大，但是DM之间几乎不产生变化，但是在08年危机期间，EM与DM国家的利差继续扩大，而DM之间利差却是下降的。 这个可能和美联储在08危机期间和14个国家央行之间进行了大量的SWAP有关。 #the rise of carry#